China's PMI voor de productie in augustus is nog steeds lager dan de zwakke servicebranche en de druk van de binnenlandse vraag

Op 31 augustus meldde Reuters dat de officiële PMI van de productie van juli van 49,2 naar augustus van 49,8 nog steeds lager is dan de 50e droge lijn; de non-manufacturing business activity index bleef op 49.0, wat suggereert dat de diensten- en bouwsector-gerelateerde activiteiten nog steeds zwak zijn. Gegevens tonen aan dat de Chinese economie een gedeeltelijke verbetering heeft ondergaan onder de steun van export en high-tech manufacturing, maar dat de binnenlandse vraag onvoldoende is, onroerend goed laag is en het vertrouwen van bedrijven kwetsbaar is, blijft de belangrijkste druk.

* De productiecapaciteit neemt toe*

Reuters meldt dat China's officiële PMI voor de productie in augustus naar 49,8 steeg, met een verbetering ten opzichte van 49,2 in juli, maar nog steeds onder 50, wat betekent dat de algehele productieactiviteit nog steeds in het dalende bereik ligt.

Deze verandering toont aan dat de achteruitgang in de productie een beetje vertraagd is, maar nog niet voldoende is om aan te tonen dat de economische vraag volledig is hersteld.De PMI van bijna 50 toont slechts marginale verbeteringen in de economie en verbergt niet de realiteit dat bedrijfsorders, winst en werkgelegenheidsverwachtingen nog steeds onder druk staan.

*High-tech productie en export vorming gedeeltelijke ondersteuning

De verbetering van de gegevens in augustus werd voornamelijk veroorzaakt door AI-gerelateerde behoeften, exportorders en een deel van de high-tech-productie.High-tech-productie en apparatuurproductie presteren beter dan de productie in het algemeen, terwijl de consumptiegoederen- en energiezuinige industrieën nog steeds zwak zijn.

Dit betekent dat er sprake is van een duidelijke differentiatie binnen de Chinese productie-industrie. Aan de ene kant kunnen halfgeleiders, AI-gerelateerde apparatuur, elektrische voertuigen en sommige geavanceerde productieketens nog steeds profiteren van externe vraag; aan de andere kant zijn de industrieën die afhankelijk zijn van binnenlandse consumptie, vastgoedinvesteringen en de uitbreiding van traditionele infrastructuur weer zwak. Beijing legt lang de nadruk op "nieuwe productiviteit" en high-end productie, maar de uitbreiding van de high-tech-industrie is nog niet volledig vertaald in een brede verbetering van de inkomsten van bewoners, consumptie en bestellingen van kleine en middelgrote ondernemingen.

* De vraag naar diensten in de sector is beperkt*

Opvallend is dat de non-manufacturing business activity index op 49,0 blijft.De indicator omvat de diensten- en bouwsector en blijft onder de 50, wat aangeeft dat consumptie, vastgoedgerelateerde activiteiten en lokale investeringen nog steeds onvoldoende zijn.

De kernconflicten waarmee de Chinese economie de afgelopen jaren wordt geconfronteerd, zijn niet alleen de vraag of de fabrieken kunnen produceren, maar of huishoudens en bedrijven bereid zijn te consumeren, te investeren en te lenen. De langdurige achteruitgang van vastgoed verzwakt de balans van de bevolking, de werkgelegenheid van jongeren en de inkomensverwachting beïnvloeden de consumptiegevoelens, en de lokale schulddruk beperkt ook het vermogen van lokale overheden om te investeren.

Politieke stimuli blijven voorzichtig

De Chinese beleidsmakers hebben toegezegd de economie te ondersteunen, waaronder het uitbreiden van de rentevoet, het versnellen van de uitgaven voor een deel van de infrastructuur, maar het vermijden van massale stimuli.

Deze beleidsoriëntatie weerspiegelt de structurele moeilijkheden van de economische governance van China: de interne vraag en werkgelegenheid kunnen niet snel herstellen als de stimulans onvoldoende is; de lokale schulden, financiële risico's en inefficiënte investeringen kunnen worden verergerd als de stimulans te sterk is.

Politieke en economische signalen

Politiek gezien blijkt dat de officiële cijfers nog steeds wijzen op de groei van Beijing. De Chinese overheid benadrukt vaak dat de economie "stabiel is" en dat de industrie verbetert, maar PMI blijft dicht bij de kritieke lijn, wat wijst op een gebrek aan vertrouwen in de vraag. Als consumptie, vastgoed en particuliere investeringen blijven dalen, kan de Chinese economie verder afhankelijk zijn van export, high-tech productie en overheidsgeoriënteerde investeringen.

Dit model kan een gedeeltelijke groei op korte termijn handhaven, maar kan ook externe handelstress, overcapaciteit en onevenwichtigheden in de verdeling van het binnenlandse inkomen verdiepen. Voor de gewone bevolking leidt een marginale verbetering van macro-indicatoren niet noodzakelijkerwijs tot synchronisatie van verbeteringen in werkgelegenheid, inkomen en consumentenvertrouwen.

Op basis van de officiële PMI-gegevens van China, die op 31 augustus door Reuters werden gerapporteerd en geciteerd, is het nog steeds noodzakelijk om aandacht te besteden aan de volledige segmentgegevens van het Bureau of National Statistics, financiële nieuws en particuliere onderzoeksindices, bedrijfswinsten, krediet- en retailverkoopgegevens, zoals RatingDog, om te beoordelen of de verbetering in augustus een korte termijn herstel is of de economische beweging echt kan stabiliseren.