Kimi Spurgeon re-targeting research board: achter de dubbele lijst van de donkere kant van de maan, China's AI concurrentie treedt in de kapitaal uitbreidingsfase

China's grote model competitie is verschuiven van dat de donkere kant van Beijing kunstmatige intelligentie bedrijf is het verkennen van de mogelijkheid van een dubbele lijst tussen Hong Kong en Shanghai: het bedrijf heeft besproken met investeerders een Hong Kong IPO en overweegt vervolgens landing op de Shanghai onderzoeksbestuur. Reuters heeft eerder dat de donkere kant van de maand is heimelijk ingediend voor de aanbieding in Hong Kong, met een doel fondsenwerving van ongeveer $ 3 miljard. Voor een AI-starter die nog steeds in de fase van model snelle iteratie en commercialisering exploratie, de dubbele notering is niet alleen de kapitaalmarkt nieuws, het toont aan dat China. grote model industrie is een dure..race.

AI ondernemerschap keert terug van technologieromantiek naar de realiteit van de cashflow. Van 2023 tot 2024 wordt China's grote modelontwikkeling snel opwarmt met risicokapitaal, internetgiganten en oprichters van de onderneming; tegen 2026, computer, talent, motiveringskosten, marktplaatsing en modelopleiding zullen enorme investeringen vergen.

Dubbele vermelding, is een financieringskanaal en ook een waardering firewall

Kimi, die de Dark Side of the Moon ontwikkelde, heeft snel de markt bewust gemaakt met zijn lange-tekst mogelijkheden, en de nieuwste Kimi K3 heeft ook veel aandacht gekregen na de release in juli van dit jaar. Reuters zei dat het bedrijf ook bespreken inkomsten delen regelingen met Microsoft, Amazon en Google om de VS. cloud platform gastheer zijn modellen. Als het relevante partnerschap landde, zal de donkere kant van de maan niet langer alleen een binnenlandse AI-applicatiebedrijf in China zijn, maar zal ze een positie in het mondiale model zoeken. distributiemarkt.

Voor AI bedrijven is de lijst al lang meer dan alleen het verhaal van de oprichters.Wie lagere kosten kan krijgen, langer kapitaal, is meer kans om de volgende ronde van model weerstaan iteratie en prijsoorlog.

Na het kiezen van Hong Kong en het overwegen van de onderzoeksgroep, weerspiegelt het ook de werkelijke berekening van Chinese AI bedrijven. Hong Kong biedt internationale fondsen, dollarkapitaal en meer open beleggersstructuren, maar dit jaar zijn er verschillende AI concept aandelen genoteerd, waardoor de fonds competitie meer intens; De onderzoeksgroep heeft een sterkere binnenlandse wetenschappelijke en technologische beleidseigenschappen en de RMB fondspool. Als beide landen kunnen worden geopend, is de onderneming gelijk aan het verkrijgen van een internationaal kapitaalvenster en een binnenlands beleid kapitaalvenster tegelijkertijd.

Deze regeling is in overeenstemming met China's huidige wetenschap en technologie strategie.De Verenigde Staten blijven de stroom van geavanceerde AI chips en enkele belangrijke technologieën beperken tot China, terwijl Peking kunstmatige intelligentie ziet als een strategische industrie, het stimuleren van de ontwikkeling van binnenlandse modellen, computer-en toepassing ecologie. De beperkingen op het gebied van technologie en de ondersteuning van de binnenlandse industrie worden versterkt, de kapitaalmarkten worden uiteraard onderdeel van de nationale wetenschappelijke en technologische concurrentie.

Het is echt duur om niet een chat robot te maken, maar om de geavanceerde modellen te behouden.

Er is een realiteit in de grote modelindustrie die gemakkelijk over het hoofd wordt gezien door gewone beleggers: de groei van de gebruikers is niet gelijk aan de groei van de winst. Hoe sterker het model, de opleiding en de redenering vaak meer computergebruik vereisen; wanneer de sector met gebruikers concurreert door middel van gratis quota, goedkope API's en bedrijfskortingen, zal de groei van het commerciële inkomen de kosten niet opdrijven. De Chinese markt heeft ook veel concurrenten zoals bonenzakken, DeepSek, Intelligence, MiniMax, AliExpress, prijs- en talentconcurrentie zijn extreem fel.

De kapitaaldruk voor de toekomst van de donkere kant van de maan komt dus uit ten minste vier aspecten:

• Opleidingskosten: Geavanceerde modelopleiding vereist continue aanschaf van computervermogen, gegevens en infrastructuur;
• Redeneren kosten: Hoe groter de gebruikersgrootte, hoe groter de online service zelf;
• Talentkosten: Top AI onderzoekers concurreren wereldwijd om hoge lonen;
• Commerciële tijdverschillen: Technische invloed en reële winstgevendheid liggen meestal vele jaren uit elkaar.

Dat is waarom..marketing. is meer als een levering station in deze ronde van AI-industrieën dan een eindpunt. Kapitaalmarkten zullen ondernemingen meer geld geven, maar ook inkomsten, winst en groeiverhaal moeten elk kwartaal worden gecontroleerd. Particuliere bedrijven kunnen langetermijninvesteringen interpreteren met

De AI-industrie van Peking vormt een gemengd model van "nationale strategie + marktverbranding van geld"

China's wetenschap en technologie beleid heeft een duidelijk kenmerk: de staat is verantwoordelijk voor het bepalen van de strategische richting, het verstrekken van het industriële milieu en het beleid kapitaal en ondernemingen zijn verantwoordelijk voor de snelle concurrentie op de markt. Dit model kan snel industriële clusters vormen, maar het is ook gemakkelijk om herhalingsinvesteringen en waarderingsuitbreidingen te maken. In het verleden is er een nieuwe energie, fotovoltaïsche energie, ontstaan die vergelijkbaar is met die van de AI, en vandaag kan AI de volgende kapitaalintensieve koers worden.

De Dark Side of the Moon listing plannen zijn daarom de moeite waard om in een grotere context te observeren. Intelligence, MiniMax en andere bedrijven zijn de Hong Kong markt binnengegaan, en DeepSeek bereidt zich ook voor op binnenlandse kapitaaltransacties. Steeds meer AI-bedrijven gaan van de risicokapitaalfase naar de open markt, wat betekent dat de Chinese AI-concurrentie geleidelijk risico's overdraagt van een handvol VC's en internetgiganten voor secundaire marktinvesteerders.

Dit betekent niet dat de donkere kant van de maan technische waarde mist. Het Yang Chinin... team heeft een hoger bewustzijn in de industrie... wat betreft context, modelarchitectuur en open source richting... en Kimi heeft ook een sterk merkbewustzijn opgebouwd. Maar hoe sterker de technologie, hoe groter de vraag naar kapitaal. Bedrijven moeten een evenwicht vinden tussen het maken van het meest geavanceerde model... het vergroten van de grootte van gebruikers... en het opbouwen van duurzame inkomsten... wat precies is wat wereldwijde AI is. Bedrijven worden geconfronteerd.

Focus China gelooft dat de donkere kant van de dubbele lijst van de maan is het meest de moeite waard is te observeren is niet hoe hoog de uiteindelijke waardering zal zijn, maar of het kan aantonen of Chinese AI-bedrijven kunnen een bedrijfsmodel opbouwen dat niet op onbeperkte financiering berust.Als kapitaalmarkten risico-investeringen vervangen om te blijven concurreren om hoge kosten te dekken, dan kunnen Chinese AI-bedrijven een bedrijfsmodel opbouwen dat niet op onbeperkte financiering berust. kosten, dan kan de beursgenoteerdheid alleen maar de race verlengen en kan de basiseconomie van de industrie niet oplossen.

De volgende fase van AI wordt niet bepaald door de ranking alleen.Model mogelijkheden bepalen wie het veld kan betreden, cash flow en financieringsmogelijkheden bepalen wie kan blijven De donkere kant van de maan klopt tegelijkertijd op de deur naar de kapitaalmarkten Hong Kong en Shanghai, wat aangeeft dat China's grote modeloorlog is verdwenen van de technologieconferentie naar de balans.