Toezichthouders waarschuwen voor "niet-waste-bedrijven" op de markt: achter de opwarming van de Chinese IPO, staat het staatskapitaal opnieuw de winnaars te selecteren

De Chinese IPO-markt is opnieuw opgewarmd na langdurige spanning, maar de regelgevende instanties zijn begonnen met een andere waarschuwing te sturen aan de beursgenoteerders: stop met het openen van de ramen en druk een brein van een groot aantal onderkwaliteit bedrijven naar de markt. de Financial Times in het Verenigd Koninkrijk meldde op 10 september dat dit jaar meer dan honderd bedrijven in China zijn geïdentificeerd en ongeveer 28 miljard dollar hebben geïntroduceerd, de regelgevende instanties op de ene kant hopen dat de kapitaalmarkt technologie-innovatie ondersteunt, en op de andere kant zorgen dat lage kwaliteit van het aanbod het beleggingsvertrouwen ondermijnt dat net is hersteld.

Oppervlakkig gezien is dit een kwaliteitsbeheer op de markt; dieper is het de geconcentreerde weergave van de langdurige tegenstrijdigheid van de Chinese kapitaalmarkt. Beijing wil zowel de financieringsfunctie van de markt laten dragen, maar is niet bereid om de prijsstelling, eliminatie en toewijzing van middelen volledig over te dragen aan de markt. Wanneer een IPO wordt geplaatst, hoeveel wordt geplaatst, wie heeft prioriteit, blijft hoog in gehoorzaamheid aan industrieel beleid en macro-stabiliteitsdoelstellingen.

Wat is de definitie van ‘low quality company’?

In de normale markt, de kwaliteit van de onderneming uiteindelijk door de openbaarmaking, de prijsstelling van investeerders en continue transacties inspectie. maar het Chinese IPO-systeem heeft lange tijd een duidelijke administratieve screening kleur. De toezichthouder zal rekening houden met de winstgevendheid, de industrie kenmerken, zal ook kijken of in overeenstemming met de "strategische opkomende industrieën" "nieuwe kwaliteit productiviteit" beleid richting. Het resultaat is dat een bedrijf kan worden op de markt, is vaak niet alleen een financiële kwestie, maar ook een kwestie van beleid rangschikking.

Dit betekent niet dat regelgeving niet moet worden gebruikt om namaak en slechte kwaliteit bedrijven te blokkeren. Integendeel, de Chinese A-beurs heeft het vertrouwen van investeerders in de afgelopen jaren het meest beschadigd door financiële namaak, schokkende dividenden, gerelateerde transacties en post-marketingprestaties. Het probleem is dat echt effectieve kwaliteitscontrole moet afhangen van strenge openbaarmaking, wettelijke aansprakelijkheid en uitreikingsmechanismen, in plaats van te beslissen wie in de rij kan staan met behulp van een administratief venster.

Een markt die zich alleen op de toezichthouders kan beroepen om de makelaars voortdurend te waarschuwen om "niet vuil te sturen", geeft op zijn beurt ook aan dat het aansprakelijkheidsmechanisme tussen uitgevende instellingen, sponsorinstellingen en beleggers nog niet echt is gevormd.

* Groen kanalen voor techbedrijven, risico's verdwijnen niet

AI, halfgeleiders, robots en nieuwe energie zijn nog steeds de richting waar Beijing het meest hoopt op steun van de kapitaalmarkt. De donkere kant van de maan, DeepSeek en andere bedrijven worden naar verluidt op de markt gebracht, wat duidelijk maakt dat beleidskapitaal zich blijft concentreren op strategische technologie.

De kapitaalmarkten moeten echt antwoorden op de vraag: kunnen zogenaamde "hardtech" -bedrijven net zo strenge openbaarmaking aanvaarden als traditionele bedrijven? zal het belang van het beleid veranderen in waarderingsvrijstellingen?

China's IPO heeft drie doelstellingen

• het aanvullen van langetermijnkapitaal voor technologie- en technologiebedrijven en het verminderen van de afhankelijkheid van bankleningen;
• het stimuleren van langdurig dalende aandelenmarktgevoelens en het herstellen van de bereidheid van bewoners en instellingen om geld in te voeren;
• de financiële middelen verder te concentreren op de strategische industrieën die door Peking zijn geïdentificeerd.

Dit verklaart ook waarom toezichthouders zowel moeten "loslaten" als "beheersen". als het te snel wordt losgelaten, kunnen de markten nieuwe overtollige aandelen en faillissementen herhalen; als het te dood wordt gecontroleerd, ontbreken technologie- en technologiebedrijven aan financiële export.

Volgens Focus China is de grootste tekortkoming op de Chinese kapitaalmarkt nooit een "goede onderneming" te selecteren, maar een systeem dat slechte bedrijven de echte kosten te betalen. Zolang vervalste kosten, garantie aansprakelijkheid, collectieve rechtsvorderingen en uitreiking van de markt is onvoldoende, front-end audit strenge en kan alleen risico's achteruit te duwen. Een echt volwassen IPO-systeem is niet bepaald door de regelgevende instanties wat de beleggers te kopen, maar laat informatie waar, de regels stabiel, de overtreders te dragen onaanvaardbare kosten.